Опубликование отчетности РАО "ЕЭС России" за 9 месяцев по российской системе бухгалтерского учета вызвали рост котировок на обыкновенные и привилегированные акции

Опубликование отчетности РАО "ЕЭС России" за 9 месяцев по российской системе бухгалтерского учета (РСБУ), по утверждению аналитиков ИК "Брокеркредитсервис" (БКС), продлило цепь позитивных корпоративных данных. Учитывая, насколько сильно акция РАО чувствительно к политическим и общекорпоративным данным, вполне объяснима реакция рынка, который "взвинтил" котировки в короткий срок (последнее закрытие в РТС составляет $0,1232 за акцию). Объясним и рост котировок привилегированных акций, после обнародования намерения РАО ЕЭС вдвое увеличить дивиденды.

С другой стороны, значительно возрос риск падения от достигнутых значений, подчеркивают аналитики БКС. Фундаментальный анализ холдинга показывает, что реальных перемен в деятельности не наблюдается, пока только строятся планы. Вышедшая отчетность головной компании за 9 месяцев 2002 года по РСБУ констатирует позитивные сдвиги, но они носят единовременный характер.

Чистая прибыль возросла по сравнению с аналогичным периодом 2001 года в 3,5 раза - до 39,99 млрд. рублей. На показатели чистой прибыли оказали влияние "чешская сделка" (неоперационная прибыль возросла на 16,95 млрд. рублей), а также разница между остаточной стоимостью имущества, переданного дочерним структурам РАО - "ФСК" и "Системному оператору", и его рыночной стоимостью. По этой операции прибыль возросла до 14,5 млрд. рублей, ее вообще не стоит брать в расчет, так как фактически состоялся лишь внутренний переток стоимости в холдинге.

Завершение сооружения третьей линии электропередачи напряжением 400 кВт (оно осуществляется компанией "Fingrid Oyj"), соединяющей Выборгский преобразовательный комплекс и подстанцию Кюми (Финляндия), позволит увеличить пропускную способность межгосударственной сети Россия - Финляндия до 1400 МВт. Но значимость данного события не стоит преувеличивать, так как, по оценке экспертов БКС, доля экспорта РАО в выручке не превышает 2%.

По мнению специалистов БКС, причин для дальнейшего краткосрочного роста котировок по акциям РАО ЕЭС нет. Определенный ранее аналитиками ценовой ориентир на 2002 год практически достигнут. Текущий ориентир на 2003 год - $0,141 за акцию. Краткосрочная рекомендация БКС - держать акции РАО "ЕЭС России". После грядущего опубликования отчетности компании за первое полугодие 2002 года по US GAAP эта рекомендация может быть пересмотрена.

Данные предоставлены аналитическим отделом инвестиционной компании "Брокеркредитсервис" "Нижегородскому телеграфному агентству" в рамках совместного информационного проекта.

Справка НТА: Инвестиционная компания "Брокеркредитсервис" основана в 1995 году. В рейтинге НАУФОР входит в группу надежности "А+" (очень высокая надежность). По итогам 2001 года и первого полугодия 2002 года занимает первое место на рынке по биржевому обороту.
Компания оказывает широкий спектр услуг, включающий в себя операции с различными видами российских и зарубежных финансовых инструментов, интернет-трейдинг, управление активами, информационно-аналитическое сопровождение и финансовое консультирование.
Головной офис компании расположен в Новосибирске, филиалы - в Москве, Санкт-Петербурге, Челябинске, Омске, Красноярске, Иркутске, Екатеринбурге, Тольятти.